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文/前海开源基金首席经济学家杨德龙本周A股市场延续了震荡的走势，出现了较大幅度调整，上证指数一度跌破2900点指数关口，考虑到当前市场估值处于历史最低以及外资的流入，A股下跌的空间并不大，当前市场缺乏的是信心。消息面上，11月12日李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，就当前经济形势，下一步经济工作听取意见建议。保持宏观政策稳定，更有效运用好逆周期调节工具，这是李总理在会议上强调的内容。今年我国经济增速出现了一定的下降，从高速增长进入到中高速平稳增长，外部环境更趋于复杂严峻，猪肉等产品价格上涨过快，企业经营困难增多等等，这些矛盾交织在一起，确实给宏观调控带来了一定的难度。李克强总理强调，要保持宏观政策稳定，更有效运用好宏观政策、逆周期调节工具，完善财政、货币、就业、区域等政策，适时适度调控，完善政策协同传导和落实机制，增强有效性和可持续性。加强对实体经济，特别是小微民营企业支持，提振市场信心。这次会议释放出逆周期调节的政策思路，保持宏观政策稳定仍然是重要的政策目标，有利于提振市场信心，减轻市场对于经济增速下行的担忧。

坚瑞沃能总经理秘书钟孟光曾对媒体表示，上述政策影响了沃特玛的销售回款速度，新能源物流车行驶3万公里大概需要一年半的时间，之后企业才能去申请补贴，款项到沃特玛的时间大幅延长，公司的现金流出现了问题。他表示，其实沃特玛的应收账款也很高。实际上，坚瑞沃能在2016年年报中就提出，公司存在负债较高的风险，沃特玛2016年末、2015年末负债总额分别为117.59亿元、31.89亿元。照此计算，沃特玛的负债在2016年一年间增长了85.7亿元。

百花村是一家集计算机软件销售、开发和餐饮、康乐、购物、办公、宾馆于一体的综合性国有企业，隶属于新疆生产建设兵团，是兵团的首家上市公司。公司曾于2014年、2015年连续亏损，2016年通过重组整体置出发展前景不明朗的业务，同时置入华威医药，开始涉足临床业务。

日前，北斗星通披露业绩预告，公司预计今年上半年净利润为亏损3000万元至5000万元，上年同期为盈利4807.56万元。北斗星通称，报告期内公司研发费用同比增长32%，以及对加拿大 Fathom Systems Inc 的其他权益投资计提全额减值准备，涉及金额3001.6万元。此外，国内智能网联业务受汽车行业整体需求下降影响，经营表现亦有所下降。

第二类是品牌性并购，包括朋友圈并购。之所以把这两者放在一起，是因为它们具备同样的特点，就是并购双方要么自有品牌美誉度高，要么双方实际控制人私交好，这样在并购的时候，“有事好商量”，同时恶意欺骗的概率小的多，未来对簿公堂的概率小。品牌性并购比较典型的是美的并购库卡，都是知名企业。创业板上，朋友圈并购做的比较好的是华谊兄弟，买英雄互娱，买几个知名演员们的公司，即使业绩对赌没有实现，也都能和和气气来解决，没有发生过纠纷。因为一旦有纠纷，股价短期受到冲击的的可能性特别大。

这些问题可以以后再讨论，但从交易方案公布后的股价走势来看，二级市场似乎并不买账。（JW/GCH）责任编辑：陈悠然 SF104证券时报记者 魏书光短短两年间，聚氯乙烯（PVC）期货成了能源化工行业的一匹“黑马”，受到市场的青睐。2016年以来，PVC期货市场活跃度明显增加，单边成交量从2015年不到157万手迅速攀升至2016年的约1124万手，2017年PVC期货成交量再创新高，大幅度增至约3900万手。短短两年间， PVC期货华丽转身的背后到底发生了什么？